Harga Perak Melonjak Di Atas $27,50 Karena Pedagang Bertarung Pada Inflasi Lebih Tinggi Di Masa Depan

• Ekspektasi inflasi breakeven 10-tahun AS mencapai tertinggi lebih dari 2-tahun, mendorong pasar logam mulia.

• Harga perak spot melintas di atas $27,50 untuk pertama kalinya sejak September.

Harga perak spot (XAG/USD) sejauh ini telah menunjukkan kinerja yang solid pada hari perdagangan pertama 2021, dengan harga pasar spot perak melintasi di atas level $27,50 untuk pertama kalinya sejak September dan menembus tertinggi Desember 2020 di $27,41. Pada hari ini, harga perak naik lebih dari 4,0%, dengan harga pembukaan perdagangan Asia Pasifik di bawah level $26,50. Logam mulia lainnya juga mengalami kinerja yang sangat baik; emas spot (XAU/USD) naik sekitar 2,5%, platinum spot (XPT/USD) lebih dari 5% dan paladium spot (XPD/USD) naik lebih dari 0,5%.

Pasar logam mulia didukung oleh taruhan inflasi

Pasar berada dalam suasana optimis pada hari perdagangan pertama tahun ini; saham naik di AS dan Eropa, WTI naik sebelum beberapa kekhawatiran OPEC+ menekan kompleks dari tertinggi, komoditas industri naik dan yield obligasi AS lebih tinggi dan kurva yield lebih curam. Tidak ada berita spesifik yang mendorong perasaan optimis untuk melakukan perdagangan. Sebaliknya, pasar tampaknya “melanjutkan kembali” apa yang dilakukan pada akhir tahun lalu dalam hal bertaruh pada kombinasi 1) pemulihan ekonomi global yang kuat pada tahun 2021 karena vaksin mengakhiri pandemi Covid-19 dan 2) berlanjutnya dukungan dari para pembuat kebijakan moneter global.

Suasana optimis telah menempatkan dolar AS dalam posisi defensif (Indeks Dolar telah tergelincir kembali mendekati terendah 2020 dan diperdagangkan di 89,50-an) dan melihat peningkatan ekspektasi inflasi; Ekspektasi inflasi breakeven 10-tahun AS naik di atas 2,0% untuk pertama kalinya sejak 2018 pada hari Senin. Meskipun arus risk-on mendorong kenaikan yield nominal AS, kenaikan ekspektasi inflasi menjaga yield riil AS dekat terendah baru-baru ini; yield TIPS 10-tahun AS hanya sedikit di bawah -1,07%, tepat di atas terendah -1,089% Desember. Pergerakan kembali ke terendah tahun lalu di sekitar -1,1% tampaknya mungkin terjadi. Kombinasi dolar AS yang lebih lemah (di mana logam mulia berkorelasi negatif), kenaikan ekspektasi inflasi (logam mulia dipandang sebagai lindung nilai terhadap inflasi) dan yield riil tetap dekat terendah (mempertahankan insentif untuk memegang logam mulia non-yielding di atas utang yielding-negatif tinggi) membantu mendukung harga logam mulia.

Tema utama minggu ini

Pedagang perak (dan pedagang logam mulia secara lebih luas) perlu memperhatikan dua faktor utama minggu ini; 1) Data AS dan 2) pemilu Senat AS di Georgia.

Untuk data, manufaktur ISM (dirilis pada hari Selasa) dan jasa (dirilis pada hari Kamis) akan memberikan update yang tepat waktu mengenai keadaan ekonomi AS pada bulan Desember (setidaknya, sejauh menyangkut sentimen dalam perekonomian), di tengah berlanjutnya kenaikan dalam prevalensi Covid-19 di masyarakat. Angka pasar tenaga kerja resmi untuk Desember (dirilis pada hari Jumat) juga akan menjadi kunci. Berharap pasar dapat melihat melalui pelemahan jangka pendek dengan janji 1) vaksin segera mengubah situasi dan 2) bahwa the Fed akan ada di sana untuk turun tangan dan menawarkan dukungan moneter lebih lanjut jika diperlukan. Pada catatan yang mana, data buruk mungkin positif untuk logam mulia jika hasilnya diantisipasi dalam stimulus moneter lebih lanjut.

Untuk pemilu Senat AS di Georgia; dua kursi yang akan memutuskan apakah Republik mempertahankan, atau Demokrat menang, mayoritas di Senat akan diperebutkan pada hari Selasa. Pasar tampaknya mengharapkan Republik untuk dapat mempertahankan setidaknya satu kursi, yang berarti mereka mempertahankan mayoritas mereka di Senat, tetapi pemungutan suara dan pembuat peluang taruhan tampaknya mengindikasikan semuanya cukup ketat. Jika Demokrat bisa menang, itu akan menjadi hasil yang lebih mengejutkan dan dengan demikian memprovokasi reaksi yang lebih besar mengingat Kongres yang dikendalikan Demokrat berarti triliunan lebih dalam belanja pemerintah pada tahun 2021. Reaksi pasar yang mungkin terhadap kasus tersebut adalah yield obligasi nominal AS lebih tinggi (untuk mengantisipasi penerbitan utang yang lebih tinggi) dan ekspektasi inflasi lebih tinggi (mengingat lebih banyak stimulus).

Bagaimana hal tersebut akan berdampak pada USD dan logam mulia bergantung pada seberapa besar pasar utang baru ini mengharapkan the Fed untuk menghasilkan uang; jika pasar mengharapkan the Fed menghasilkan uang yang cukup untuk menjaga yield riil AS mendekati terendah baru-baru ini, maka itu kemungkinan menjadi negatif bagi USD dan positif untuk logam mulia. Jika the Fed mengizinkan suku bunga nominal dan riil naik, itu kemungkinan akan berdampak negatif pada logam mulia (dan berisiko pada aset-aset secara lebih luas). Mengingat janji the Fed untuk menjaga kondisi moneter akomodatif untuk masa mendatang sampai bank lebih dekat dengan tujuan yang diamanatkan (pada inflasi dan pengangguran), tampaknya tidak mungkin mereka akan memungkinkan kenaikan signifikan dalam yield riil (serta fakta bahwa AS hampir tidak mampu melakukannya!). Oleh karena itu, pasar cenderung mengharapkan lebih banyak stimulus fiskal akan sejalan dengan lebih banyak stimulus moneter.

level-level teknis XAG/USD