МНЕНИЕ-Вероятность снижения ставки ЦБР в июле составляет 65% -- ВТБ Капитал

МОСКВА (Рейтер) - Глава Центробанка Эльвира Набиуллина допускает снижение ключевой ставки на заседании совета директоров регулятора 26 июля, вплоть до 50 базисных пунктов от текущего уровня 7,50% годовых, при этом она отдает предпочтение возможному смягчению “плавно, небольшими шагами”.

莫斯科（路透社） - 中央银行负责人Elvira Nabiullina承认7月26日监管机构董事会会议的关键利率降低，从目前每年7.50％的水平降至50个基点，而她更倾向于缓解Nabiulina周五指出，俄罗斯联邦经济数据疲软将迫使我们认真考虑7月份的降息。

{0} {1}据VTB Capital分析师称，下次中央银行会议降低关键利率的可能性为65％。

{0}

В пятницу же Набиулина отметила, что слабые экономические данные РФ заставят серьезно подумать о траектории снижении ставки в июле.

{1}{2}

По оценке аналитиков ВТБ Капитал, вероятность снижения ключевой ставки на ближайшем заседании ЦБ составляет 65%.

{2}

При этом они назвали три причины, которые могут привести к подобному итогу совета директоров ЦБ 26 июля:

与此同时，他们提出了三个可能导致7月26日中央银行董事会类似结果的原因：

“В течение двух недель до принятия решения обменный курс рубля останется стабильным, то есть российская валюта не ослабнет относительно доллара более чем на 2,5% или полтора рубля; индекс потребительских цен за июнь окажется в пределах ожидаемых 4,7–4,8%, а инфляция в годовом выражении, скорректированная на сезонные факторы, останется ниже 4%; и в ближайшие недели Банк России не поменяет свои прогнозы по итогам июля”.

“在两周前决定，卢布汇率将保持稳定，即俄罗斯货币兑美元汇率不会下跌超过2.5％或1.5卢布; 6月份的消费者物价指数将在预期的4.7-4.8％之内，以及年度通货膨胀率，根据季节性因素调整，将保持在4％以下;并且在未来几周内，俄罗斯银行将不会改变其对7月份的预测。”

Предыдущий раз Центробанк понизил ключевую ставку на июньском заседании на 25 базисных пункта, при этом допустил возможность дальнейшего снижения на одном из ближайших заседаний с переходом к нейтральной денежно-кредитной политике до середины 2020 года.

在6月份的会议上，中央银行将关键利率降低了25个基点，同时允许在下一次会议中进一步减少，直到2020年中期向中性货币政策过渡。

По мнению аналитиков ВТБ Капитала, если регулятор посылает сейчас такие сигналы, то его фраза в июньском сопроводительном послании “Банк России допускает возможность дальнейшего снижения ключевой ставки на одном из ближайших заседаний Совета директоров” могла изначально указывать на июль, плюс, изменения, произошедшие с последнего пересмотра прогнозов ЦБ, состоявшегося всего две недели назад, уже требуют корректировки траектории ставки.

VTB Capital的分析师表示，如果监管机构现在发出这样的信号，那么6月随附的消息“俄罗斯银行承认在下一次董事会会议上进一步降低关键利率的可能性”的说法可能最初表明7月份。此外，自两周前上次修订中央银行预测以来发生的变化，已经需要调整利率轨迹。

“Это в большей степени согласуется с тем фактом, что диапазон инфляционных ожиданий на июнь, 4,7%–4,8% год к году, находится на уровне верхней границы прогнозного диапазона ЦБ на весь 2019 год, 4,2%–4,7%, а июльская инфляция с большой долей вероятности будет уже ближе к середине диапазона Центробанка”, - считают аналитики.

这与通胀预期范围更为一致截至6月份，同比增长4.7％-4.8％，处于2019年全年中央银行预测范围的上限，4.2％-4.7％分析师称，7月通胀可能更接近中央银行的中间区域。

Впрочем, они отмечают, что проинфляционные риски все-таки присутствуют, и наиболее очевидными являются динамика мировых цен на зерно и внутренних цен на моторное топливо.

然而，他们指出仍存在支持通胀的风险，最明显的是粮食和国内汽车价格的世界价格动态。