ОПРОС РЕЙТЕР-Россия закончит цикл снижения ставки в 2020 году

Андрей Остроух, Елена Фабричная

МОСКВА (Рейтер) - Российский Центробанк, как ожидается, только раз снизит ключевую ставку в текущем году, поскольку реализовал почти весь потенциал смягчения денежно-кредитной политики в условиях экономического спада и ослабления инфляционных рисков, показал опрос экономистов и аналитиков, проведенный Рейтер.

Россия пострадала от снижения нефтяных цен в начале года и пандемии коронавируса, ограничения против распространения которого вызвали полномасштабный экономический кризис, побудив центральный банк снижать ставку.

Консенсус-прогноз 16 аналитиков и экономистов предполагает, что центральный банк снизит ключевую ставку до 4,00% с 4,25% в третьем квартале и сохранит ее на этом уровне до конца 2021 года. В начале 2020 года ставка составляла 6,25%.

За исключением марта, когда проходила наиболее острая фаза кризиса, Центробанк в этом году снижал ставку на каждом заседании, и в июле объявил о сокращении оценки нейтрального уровня ставки до 5-6% с 6-7%.

“Ключевая ставка опустилась существенно ниже нейтрального диапазона, что говорит о стимулирующей спрос и инфляцию денежно-кредитной политике. При этом Банк России оставил сигнал о возможности снижения ключевой ставки на ближайших заседаниях. В отсутствие внешних шоков ожидаем увидеть ключевую ставку в этом году на уровне 4%”, - пишут аналитики Совкомбанка.

Согласно опросу Рейтер, инфляция закончит 2020 год на уровне 3,7%. Инфляционные ожидания аналитиков не изменились по сравнению с концом июня.

Основной эффект от снижения ставок проявится через несколько кварталов, что должно помочь экономике восстановиться.

Опрос показал, что в 2020 году экономика сократится на 4,3%, а в 2021 году вырастет на 2,7%. Предыдущий ежемесячный опрос предсказывал более глубокий спад - на 4,5% в текущем году, но и более значительный рост в следующем году - на 3,2%.

ДЕВАЛЬВАЦИОННЫЕ ОЖИДАНИЯ

Прогноз курса рубля по отношению к доллару США несколько ухудшился. Ожидается, что рубль будет торговаться по 70,50 за доллар и 81,67 за евро через 12 месяцев. Предыдущий опрос предусматривал обменные курсы 69,00 и 80,15 соответственно.

Рубль падал в пятницу ниже 74 за доллар под влиянием сезонных факторов - вырос спрос на иностранную валюту под конверсию дивидендов при снизившемся после уплаты налогов предложении экспортной выручки.

Но фактор дивидендов очень скоро сойдет на нет, и уже произошедшее ослабление российской валюты в более долгосрочной перспективе позволит естественным образом сдержать восстановление импорта, поддержать экспорт и платежный баланс, считает Дмитрий Полевой, главный экономист Российского фонда прямых инвестиций.

“Основные угрозы для рубля будут сосредоточены вовне: неопределенная ситуация в глобальной экономике, переоцененность фондовых индексов и предстоящие выборы в США”, - сказал Полевой.

“Вторая половина года традиционно более слабая для российской валюты из-за сезонности текущего счета. В этом году эта сезонность может быть усилена повышением спроса на импорт по мере восстановления экономики и отложенным спросом на зарубежные поездки по мере открытия внешних границ”, - пишут эксперты Совкомбанка.

Официальные курсы рубля, установленные Банком России на 31 июля, составляли 73,36 за доллар и 86,25 за евро.