Рынки ждут многолетней мягкости ФРС и сильной экономики

В четверг в центре внимания финансового мира – выступление председателя ФРС Пауэлла в Джексон-Хоул с объявлением пересмотра рамок монетарной политики.

在周四的金融世界关注的中心 - 语音美联储主席鲍威尔在杰克逊霍尔与货币政策框架的广告审核

Ежегодный симпозиум Федрезерва часто используется в качестве отправной точки для объявления изменений курса монетарной политики. Среди последних важных объявлений было указание на скорое «сворачивание» QE в 2014.

。 美联储的年会经常被用来作为货币政策当然变化的通知的开始点。在最近的重要声明是迫在眉睫的指示在2014年折叠»QE

На этот раз симпозиум пройдёт онлайн и будет сразу доступен для широкой публики. Джером Пауэлл сегодня произнесёт речь, от которой ожидают пересмотра стратегии ЦБ.

此时，研讨会将在网上进行并将立即提供给一般公众。杰罗姆·鲍威尔今天彻底讲话，预计将审查中央银行的战略

С 1970-х годов ФРС имеет двойной мандат: поддержание ценовой стабильности и максимальной занятости. Первая часть может трактоваться очень широко, поэтому в последнее время говорилось о цели по инфляции в 2% в среднесрочной перспективе.

70年代以来，美联储有双重任务：到保持物价稳定和充分就业。第一部分可以被非常广泛地解释，所以最近谈到的2％的中期通货膨胀目标。

Однако если цены на длительное время уходили ниже таргета, это не влияло на ЦБ: за устойчивым возвращением темпов роста цен, ФРС возвращалась к вопросу об ужесточении политики. Например, начиная повышать ставки в конце 2014 года, когда дефлятор потребительских расходов едва дотягивал до 1%.

然而，如果时间长的价格下降低于目标与，它不影响央行：对物价增长的持续回报，反馈到紧缩政策的问题。例如，当消费者的消费平减指数开始在2014年底提高利率仅有1％。

Изменение подхода сделает позицию регулятора более мягкой, поскольку участники рынка будут ждать не только возвращения темпов роста цен к таргету, но и компенсации отставания, сформированного спадом во время рецессии.

更改方法将使监管机构的位置较软的市场参与者都在等待，不仅回报率价格上涨到目标，而且还补偿间隙在衰退期间形成衰退。

Это будет позитивный сигнал для рынков. Некоторые оценки предполагают, что при таком сценарии ФРС не будет повышать ставки в ближайшие пять лет.

这将是市场正信号。一些估计认为，在这种情况下，美联储不会加息，在未来五年。

Другой подход предполагает сдвиг в сторону таргетирования темпов роста ВВП. Как и в случае с инфляцией, Федрезерв может давить педаль монетарного смягчения, пока экономика отстаёт от трендового уровня. Этот сдвиг также обещает низкие ставки в течение более длительного времени.

另一种方法涉及对靶向GDP增长的转变。正如在充气的情况下，美联储可以推动踏板的货币yagcheniya随着经济落后于趋势水平。这种转变还承诺为较长时间的低利率。

В предстоящем сегодня выступлении Пауэлла стоит также обратить внимание на оценку текущего состояния экономики. В предыдущих протоколах заседания FOMC говорилось о высокой неопределенности прогнозов. Тем не менее, рынок жилья, розничные продажи и данные по заказам товаров длительного пользования отмечали уверенное восстановление активности, что должно повысить уверенность ФРС в экономике.

在即将到来的讲话，今天鲍威尔也要注意对经济现状的评估。在谈到较高的预测不确定性的会议之前的FOMC会议纪要。但是，住房市场，耐用品订单零售销售和数据中观察到活动的强劲复苏，应加大对美联储的经济的信心。

Оба этих фактора благоприятны для рынков. Однако нам предстоит узнать, какую часть из этого оптимизма участники торгов уже заложили в котировки, и осталось ли пространство для новых покупок акций.

这两个因素都为市场有利。然而，我们需要知道这个乐观的投标人参加报价已经奠定，空间是否留给股份新的采购。

Команда аналитиков FxPro

研究团队的FxPro