Евро на других надеется, сам не плошает

В основе восходящего тренда по EUR/USD лежат как внутренние, так и внешние факторы

Кто бы мог подумать в марте, когда евро торговался вблизи основания 6-й фигуры, а пессимисты предрекали ему паритет по отношению к доллару США, что уже в конце августа котировки EUR/USD достигнут отметки 1,2？ Основная валютная пара закрыла четвертый месяц подряд в зеленой зоне, взобравшись на невиданную с мая 2018 высоту. Головокружительное ралли американских фондовых индексов, заставляющее инвесторов сбрасывать с рук активы-убежища, «голубиный» сдвиг в мировоззрении ФРС и восстановление мировой экономики во главе с Китаем позволили «быкам» по единой европейской валюте доминировать на рынке.

Благодаря масштабным стимулам, признакам возрождения экономики США и позитивным новостям о вакцинах август 2020 для S&P 500 стал лучшим последним месяцем лета с 1986. Рост рынка акций за последние пять месяцев составил 35%. Речь идет о наибольшем процентном приросте за этот период с 1938. Не последнюю роль в восстановлении американских фондовых индексов сыграла слабость гринбэка. По оценкам Goldman Sachs, каждые 10% проседания индекса USD увеличивают прибыль на акцию для входящих в базу расчета S&P 500 компаний на 3%.

Динамика S&P 500

Источник: Wall Street Journal.

Наряду с улучшением глобального аппетита к риску важным драйвером ралли EUR/USD стала дивергенция в экономическом росте. Доллар обычно проигрывает основным мировым валютам, если темпы роста американского ВВП запаздывают по сравнению с глобальным аналогом. В этом отношении готовность Китая взять на себя роль лидера мировой экономики является хорошей новостью для единой европейской валюты. Индексы менеджеров по закупкам Поднебесной находятся выше отметки 50 6-й месяц подряд, что свидетельствует о расширении ВВП. При этом деловая активность в непроизводственной сфере достигла максимального уровня за 2,5 года. Явное превосходство экономики Китая над экономиками развитых стран не может не сказаться на динамике юаня, курс которого по отношению к гринбэку достиг максимальной отметки за более чем один год. Снижение котировок USD/CNY, наталкивающее на мысль об улучшении внешнего спроса, – благо для ориентированной на экспорт экономики еврозоны и ее валюты.

Динамика юаня и евро

Источник: Trading Economics.

Нельзя сказать, что Европа надеется исключительно на других. Она сама активно содействует восстановлению собственной экономики. Фискальные и монетарные стимулы, вкупе с эффективным менеджментом позволяют рассчитывать на быстрое возвращение ВВП к тренду. Согласно инсайду Bloomberg, правительство Германии улучшит свою оценку глубины проседания экономики в 2020. В настоящее время прогноз предполагает сокращение валового внутреннего продукта на 6,3%.

Мало кто сомневается в продолжении восходящего тренда по EUR/USD, однако в краткосрочной перспективе улучшение макростатистики по Штатам, сокращение разницы в рейтингах между Джо Байденом и Дональдом Трампом, а также слухи о готовности ЕЦБ пойти по стопам ФРС и использовать стратегию таргетирования средней инфляции могут поставить палки в колеса «быкам» по евро. Посмотрим, хватит ли у них сил преодолеть сопротивления на 1,2025 и 1,2065.

Дмитрий Демиденко для LiteForex