ЕЦБ выходит на тропу войны

У Кристин Лагард есть план

Не числом, а умением. Для победы в сражениях чаще всего нужна не сила, а ум. Противнику нужно дать почувствовать вкус победы, заманить в ловушку и превратить из охотника в жертву. Кристин Лагард выходит на тропу войны с «быками» по EUR/USD, ожидающими от нее вербальных интервенций или намеков на расширение программы количественного смягчения и с ухмылкой утверждающих, что ни то, не другое не сможет помочь ЕЦБ ослабить евро. В лучшем случае следует рассчитывать на краткосрочный эффект, при этом коррекция позволит купить актив подешевле. Главе Европейского центробанка нужен хитроумный план, и похоже он у нее есть.

Мало кто сомневается, что Управляющий совет оставит неизменными ставки и масштаб программы экстренной покупки активов в €1,35 трлн. Эксперты Bloomberg ожидают расширения QE на €350 млрд к декабрю и ее пролонгации с середины до конца 2021. Принципиально важное значение будут иметь прогнозы ЕЦБ и выступление Кристин Лагард на пресс-конференции. Казалось бы, первые должны являться тайной за семью печатями. Тем интереснее представляется просочившаяся в Bloomberg информация, что предыдущие оценки по инфляции практически не изменятся, в то время как прогноз по ВВП на 2020 регулятором будет улучшен с текущих -8,7%. Это соответствует мнению экспертов, однако по сути связывает Европейскому центробанку руки в деле дальнейшего ослабления денежно-кредитной политики. Если Управляющий совет видит, что в будущем ситуация в экономике улучшится, зачем снижать ставки или расширять масштабы QE？

Мнение экспертов Bloomberg о прогнозах ЕЦБ

Источник: Bloomberg.

Инсайд Bloomberg утверждает, что вопрос увеличения объемов покупок активов также не стоит, он может возникнуть в декабре, если скорость восстановления ВВП существенно снизится. Это означает, что ни о сигналах о продолжении цикла монетарной экспансии в сентябре, ни о расширении QE на €350 млрд до конца года речи не идет. Неудивительно, что на такой информации евро вернулся выше $1,18. На мой взгляд, это является частью плана Кристин Лагард. «Быки» должны почувствовать вкус победы. Без этого ловушку не соорудить.

В то время как BNP Paribas считает, что у ЕЦБ нет эффективного ответа на укрепление единой европейской валюты, Nomura утверждает, что при помощи вербальных интервенций сломать восходящую тенденцию по EUR/USD нереально, а Commerzbank предупреждает, что они спровоцируют валютную войну, Barclays, Goldman Sachs и JP Morgan полагают, что Кристин Лагард все таки коснется темы курса региональной денежной единицы. Просто потому, что то же самое когда-то делал ее предшественник – Марио Драги.

По моему мнению француженка сделает упор на инфляцию, а если это не остановит «быков» по EUR/USD, то в ход пойдет запасная артиллерия: в течение 24 часов после пресс-конференции запланированы выступления Кристин Лагард и Филипа Лейна, которые щадить покупателей евро не будут. Таким образом, несмотря на то, что большинство крупных банков ожидает ослабления евро, что позволит его купить на спаде, я рассчитывают на американские горки по основной валютной паре и предлагаю ее продавать на росте выше 1,19.

Дмитрий Демиденко для LiteForex