美元和標普500指數走勢策略∶ 看跌還是看漲的最大風險竟不是今晚的美聯儲利率決議

數據風暴來臨前的準備

我們正在進入非常活躍的24-48小時市場行情。 當市場需要消化一些引人註目的事件時，由風險催化劑誘引的潛在波動性較為容易集中。儘管大多數投資者自認為精通所有市場類型，但是許多交易者本質上都會追隨突破後出現的直接且有意義的跟進行情。 不過，這些理想條件相對很少見。在接下來的交易時段中，投機市場所面臨的複雜性將是巨大的。財經日曆 顯示，美國第三季度GDP初值等重磅數據將相繼公佈，而美聯儲利率決議和企業財報也會持續帶來波動性。

市場表現（2018年10月1日至今）

在確定更有可能建立起市場吸引力的事件風險之前，瞭解市場情緒走向是重要的。在過去的幾周中，廣泛的風險偏好得到了大幅提升，與風險相關的資產全都走高，比如從美國股指到新興市場等全球股指再到套利交易。看漲熱情背後壓力最大的資產莫過於標普500指數等美國股指，該指數和納斯達克指數在本周已經創下歷史新高，這自然被視為“突破”。但是，如果從技術形態來看，圖表中仍然存在較大的上升楔形阻力。此外，還有一個估值問題。儘管標普500指數及其同類股指創下了 歷史新高，但是這一切仍然缺乏明顯基本面的支持。這就埋下了一個潛在隱患，即更容易令人失望而不是印象深刻。

標普500指數走勢圖表

周三財經事件風險扎堆

由於各類事件風險的潛在後果有很多種可能，因此很難評估接下來哪個市場主題將會引發最大的波動。比如說，如果避險情景被放大，經濟增長數據表現不佳也許就是最有可能的誘因，美國第三季度GDP初值的公佈就是這麼一個風險。當然，公佈結果可以高於預期的1.6%，只不過即使是強勁的結果也將難以消除數月以來對衰退的擔憂，更不用說抵消IMF和WTO等組織所強調的全球性掙扎。全球最大經濟體的強勁增長勢頭可能會增強迄今為止的增長動力，但是鑒於價格攀升已經處於紀錄水平，所以進一步大幅走高就顯得不太可能。

調查：周三各大事件風險過後美元最終是收高還是走低？（走高-38%， 走低-30%，中性-13%，誰知道呢？-18%）

聯邦公開市場委員會（FOMC）難以兌現預期，但加央行和巴西央行更為中立

在一些因素的影響下，即將到來的美聯儲利率決議並沒有被列為最有可能引發市場波動的事件。 就其相對於風險趨勢的定位而言，對該事件的預期已經成為最近支持風險資產擴張的路線之一。 作為全球最大的央行，美聯儲放鬆政策的能力已經有限，認為它還可以大幅擴張的想法是一種空想。儘管美國總統特朗普批評美聯儲正落後於日本央行和歐洲央行的負利率政策，但是美聯儲可能僅降息25個基點，並盡一切努力防止“意外”發生。 在創紀錄高點之際，美國股指需要的不僅僅是寬鬆參照值。

美聯儲利率決議情景極其對美元和標普500指數的影響

如果您正在尋找貨幣政策事件帶來更大影響的潛力，筆者可以指出其他幾項主要的央行決策，這些央行決議造成波動的可能性更高，但是相關影響不具有全球性。加拿大央行（BOC）是最為鷹派的主要中央銀行之一，截至目前也尚未釋放出轉向鴿派的信號。 受到較少關註的巴西央行則有望將基準利率下調50個基點，與此同時美元/巴西雷亞爾已經從區間阻力大幅下挫。 由於澳元更加依賴其套利狀態，因此甚至連澳大利亞第三季度的CPI也都具有更大的意外潛力。 再往前走一點，我們還需要關註日本央行和香港金融管理局的政策決定。

各大央行貨幣政策立場（由鴿派到鷹派）

英國12月選舉前景不再提供任何提振或指引-英鎊繼續前行

儘管我們的大部分註意力將放在未來24小時內具有全球影響的事件上，但是這並不是唯一要記住的事情。例如，貿易爭端尚未解決，推特上隨時會爆出新進展。與此同時，美國白宮對歐洲施加了壓力，這可能導致危險的報複，從而引發世界上最大經濟體之間徹底的經濟戰。

此外，英國議會批准了政府要求12月12日舉行大選的請求。工黨支持此舉並且該黨領導人表示，現在“無協議協議”的選項已經不在討論之列。如果市場相信這種積極情緒，那麼英鎊缺乏動向就顯得誤解。需要留意的是，如果再次延期脫歐，將只會進一步加劇不確定性，並使與長期經濟和金融不確定性有關的風險更加複雜。

英鎊/美元走勢和英鎊波動率指數圖表

（John Kicklighter撰，Jason譯）