S&P 500 stellt einen besseren Fiat-Money-Hedge dar als Gold - Deutsche Bank

Michael Hsueh von der Deutschen Bank schreibt in einer Notiz, dass Rohstoffe auf lange Sicht die Inflationsrate in der Regel underperformen, wobei Gold die größte Ausnahme seit dem Fiat-Geldregime nach 1971 darstellt. Nichtsdestotrotz haben Aktien viel besser abgeschnitten.

Wichtige Zitate

Silber (+7,0%), Gold (+1,3%) und Öl (+2,8% WTI) hatten gestern alle einen positiven Tag. Und auf YTD-Basis hatten Gold (+21,4%) und Silber (+19,3%) im Vergleich zu den globalen Risikowerten eine hervorragende Entwicklung, auch wenn das WTI (-26,1%) gefallen ist.

“Obwohl ich ein Goldbug bin, da ich der Meinung bin, dass Fiat-Geld eine vorübergehende Modeerscheinung in der langfristigen Geschichte des Geldes sein wird, fand ich es in meiner langfristigen Arbeit immer schwierig, viele Rohstoffe auf Buy and Hold-Basis zu empfehlen, da die meisten langfristig unter der Inflation liegen - wahrscheinlich, weil sie meist in der Produktion verwendet werden und Alternativen gefunden werden, wenn sie zu teuer sind. Wir werden auch effizienter, wenn wir sie einsetzen”.

“Zwischen 1860 und 1971 (als wir von einem goldbasierten System zu Fiatgeld übergingen) fiel der reale Goldpreis um 75% und der Preis für Öl und Silber um über 80%. Seitdem haben sich Öl und Silber real nur verdoppelt und sind immer noch weniger als die Hälfte ihres Wertes von 1860, aber Gold ist siebenmal so teuer wie 1860, also doppelt so teuer wie 1860. Zum Vergleich: Der S&P 500 ist seit 1971 real um das 22-fache und seit 1860 um das 40.000fache gestiegen (einschließlich Dividenden)”.

“Gold ist definitiv ein Fiat-Money-Hedge, aber auf Total-Return-Basis haben Aktien langfristig tendenziell viel besser abgeschnitten”.